作者：安德烈．科斯托蘭尼(André Kostolany)
- 1906/2/9 – 1999/9/14
- 有德國的華倫·巴菲特之稱
- 1987年起，共出版13本著作
- 證交所中的流動傳教士
- 本書為作者最後遺作
金錢的魅力
- 資本主義 vs 社會主義：資本主義與社會主義的差別很容易解釋，就像一塊切的不平均的大蛋糕，和一塊切得大小均等的小蛋糕；結果是，大小均等的小蛋糕塊，比大蛋糕上最小的蛋糕，還要小很多。p023
- 1946年的美國 vs 布達佩斯的宴會話題
- 百萬富翁需要多少錢？對金錢的正確態度，是介於十足吝嗇和任意揮霍兩種極端的態度之間
- 如何成為百萬富翁？ 正確的態度＋三種迅速致富的可能
- 透過帶來財富的婚姻
- 透過幸運的商業點子：Bill Gates (Microsoft), Sam Walton (Wal Mart)
- 透過投機。
- 80年經驗的投機家：投機是藝術，而非科學
證劵交易動物園：
- 目標很清楚，應該是要成為成功的投機家或投資者
- 經紀人：只管成交量
- 基金經理：幾十億的資金統治者，”基金有點像餐廳，關鍵不只是材料的品質，還有廚師的烹調技藝，否則即使用一流的材料，廚師也可能做出難吃的飯菜。p225”
- 金融鉅子：大莊家
- 套匯者：絕跡的投機人士
- 證劵玩家：證劵市場的賭徒，炒短線的散戶、菜籃族，追求x和y之間的獲利，是證劵市場的輸家
- 投機家：有遠見的戰略家
- 投資者：證劵市場中的長跑者，壓寶績優股或指數型基金，涵蓋各行各業，涉及多個國家，投資期間長達幾十年。是證劵市場長期的贏家。”我該誠實建議每位讀者加入投資者行列。在從事證劵交易的人當中，以平均水準來看，投資者的表現最好。p050” 科斯托蘭尼在晚年也轉進投資者行列，”現在我持有五百多種不同的股票，也好幾年沒有賣掉任何一種股票，只不過繼續買進一些。p050”
憑什麼投機？
- 債劵：比你所知還重要
- 外匯：過去比較有意思
- 原料：投機家對投機家
- 有形資產：收藏還是投資？
- 房地產：大投機家的事
- 股票：投機物件
經濟與證劵市場：就像是男子與狗
有一個男子帶著狗在街上散步，像所有的狗一樣，這狗先跑到前面，在回到主人身邊，接著又跑到前面，看到自己跑的太遠，又再折回來，整個過程裡，狗就這樣反反覆覆，最後他倆同時抵達終點，男子悠閒地走了一公里，而狗跑來跑去，走了四公里。
這男子就像是經濟，而狗則代表證券市場。
指數有什麼道理？
- 指數有什麼道理？一切取決於供給與需求
- 大調還是小調？
- 戰爭或和平，長期的經濟發展
- 可能的障礙
- 錯誤的稅賦政策及貨幣供給
行情上漲的祕密
- 貨幣＋心理 = 趨勢
- 貨幣對證券市場而言，就像氧氣之於呼吸，或汽油之於引擎一樣重要。對中期證劵市場，貨幣比想像力更具決定性的作用，貨幣供給經過一段時間之後，最晚九至十二個月之後就會對心理因素造成影響
證券交易心理學：
- “對我來說，技術狀態只和一個問題有關：股票掌握在什麼人手裡？”p124
- 固執的投資者(投資者及投機者) vs 猶豫的投資者(證劵市場玩家)
- 固執的投資者的四個要素：
- 金錢 - 不要借錢買股票
- 想法、信念
- 耐心 - 2×2=5-1，”耐心也許是證券交易所裡最重要的東西，誰缺乏耐心，就不要接近證券市場。”p131
- 運氣
起點。p134
如何判斷超買及超賣？可由科斯托蘭尼雞蛋來解釋
成交量逐漸上升：1→2→3；- A1 & B3階段：股票持有人數少，在Y點達到最低。股票由猶豫的投資者換手至固執的投資者
- A3 & B1階段：股票持有人數多，在X點達到最高。股票由固執的投資者換手至猶豫的投資者
暴漲和崩盤是分不開的搭檔
- 17世紀荷蘭印度公司股票的飆漲與崩盤(chapter 4)
- 1982～1987的美股走勢(chapter 7)
- 17世紀荷蘭鬱金香災難
- 數學毀掉法國
- 1929年崩盤的典範
從股票交易所到交易股票
- 選哪隻個股？成長型行業裡的優勝股 & 起死回生的鳳凰
- 迷信圖表可能賺錢，但肯定賠錢。”就像任何賭博遊戲、輪盤、賽馬，也包括圖表系統，最後只有一條規則：大家可能賺到錢，但肯定賠錢。p218”
- 圖表作為輔助手段：M和W理論
如何成為成功的投機者？科斯托蘭尼告訴我們：
- 任何學校都教不出投機家，他的工具，除了經驗外，還是經驗。p54
- 證券交易所就像是一間昏暗的房間，那些幾十年來一直待在屋子裡的人，肯定比不久前才進來的人，更熟悉這房間。p54
- 一種股票最後可能上漲百分之一千，或甚至百分之一萬，但最多只能下跌百分之一百。p187
- 我的座右銘是，凡是證券交易所裡人盡皆知的事，不會令我激動。p189
- 最沒有意思的，就是那些和指數發展趨勢有關的訊息，這些都是先有指數，才有訊息的。p189
- 真正的證券交易知識，是那些當大家忘記所有細節後留下來的東西，大家不需要無所不知，而是要理解一切，在關鍵時刻指出正確的內在關係，並採取相應動作。p198
- 在指數上漲的過程中，即使是最差的投機人士也能賺到一些錢；而在指數下跌過程中，即使挑到好股票的人也賺不到錢。因此投資最看重的是普遍的趨勢，其次才是選股。p211
- 許多分析家和經紀人在評價有價證券時，將之區分成投機型與保守型，我認為這種區分過於膚淺，甚至是錯誤的，重點不在大家投資股票的價值，而是投資的數量。 p215
- 如果一個小人物用超過自己資產的金額，也就是透過融資購買「最安全的」標準股，才是非常危 險的投機，大家必須時刻牢記，投機型和保守型的差別，只是比例上的問題。 p216
- 賠錢是必然的，最難的是在證券市場裡承認賠錢，但就像外科手術，在病毒擴散之前，必須把手臂截肢，越早越好。p225
- 我的證券交易格言是：［看重小利的人，不會有大價值］。p233
寫給敢作敢為的人
十律
- 有主見，三思後再決定，是否應該買進，如果是，在哪裡，什麼行業，那個國家?
- 要有足夠的資金，以免遭受壓力。
- 要有耐心，因為任何事情都不可預期，發展方向都和大家想像的不同。
- 如果相信自己的判斷，便必須堅定不移。
- 要靈活，並時刻思考到想法中可能的錯誤。
- 如果看到出現新的局面，應該賣出。
- 不時察看購買的股票清單，並檢查現在還可買進哪些股票。
- 只有看到遠大的發展前景時，才可買進。
- 考慮所有風險，甚至是不可能出現的風險，也就是說，要時刻想到意想不到的因素。
- 即使自己是對的，也要保持謙遜。
- 不要跟著建議跑，不要想能聽到祕密訊息。
- 不要相信賣主知道他們為什麼要賣，或買主知道自己為什麼要買，也就是說，不要相信他們比自己知道的多。
- 不要想把賠掉的再賺回來。
- 不要考慮過去的指數。
- 不要躺在有價證券上睡大覺，不要因為期望達到更佳的指數，而忘掉他們，也就是說，不要不做決定。
- 不要不斷觀察變化細微的指數，不要對任何風吹草動做出反應。
- 不要在剛剛賺錢或賠錢時做最後結論。
- 不要只想獲利就賣掉股票。
- 不要在情緒上受政治好惡的影響。
- 獲利時，不要過分自負。
